繁华背后，命运堪忧

总体来说，投资理财的大环境不足以支撑在线市场大规模的存在，在市场还没有充分培育之前，在线基金交易平台命运堪忧。只有那些具有核心价值，能够培养出一批忠实稳定的“高富帅”客户的平台, 才有可能笑傲江湖。

数米基金网、私募排排网、好买基金网……各式各样的投资理财网站层出不穷，他们究竟是做什么的？

究其本质，即在线“金融超市”：它跟线下的超市一样，售卖各种商品，只不过，其产品全部是各类基金等理财产品，属于互联网金融的范畴。

与传统的私人银行、第三方理财机构相比，此类网站最大的不同，在于客户群体的定位。私人银行及比较大的第三方理财机构一般服务于投资资产在数百万元级别以上的大客户，而在线基金交易平台则主要面向中产阶层和白领客户--他们有一定的投资意识, 对中立的投资建议有着迫切需求，但资金还没有雄厚到能够投资信托产品。

其实，熟悉财富管理的读者一定觉得这些网站很眼熟--没错，其实在互联网金融还未大行其道的时候，大家都把它们称为第三方理财机构。借助互联网金融的东风，一些第三方机构将寻找客户、为客户提供专业数据、研究报告及相关的金融产品导购服务功能移植到了网站上，便形成了现在互联网活跃非常的一支理财队伍。

“金融超市的出现主要是三个‘化’所起的作用，第一是产品的多样化，没有产品的多样化后面无从谈起。第二是用户选择的多样化，我们要有一些信息技术作为工具来帮助用户进行选择。第三是生态化，这种服务和那种服务互相之间有一种内在的衔接关系，从而提高整体价值链的效率。归根到底产品的多样化是基础。”上海证券交易所总工程师白硕表示。

难以撼动“银老大”

理财机构的领头羊诺亚财富一直宣称自己是“金融精品店”。而现在的在线基金交易平台，其实就是把“金融精品店”从线下搬到了线上，充分运用网络的优势，开起了在线金融“便利店”。也就是说，你可以像在淘宝上淘衣服那样去挑选和购买理财产品。

毫无疑问，它们得益于互联网金融整体的发展。那么其竞争力究竟有多强？

一位曾常年任职于基金行业的资深人士认为，中国金融领域的特点，决定了短期内银行渠道拥有其他销售渠道无法比拟的天然优势，对于在线基金交易平台来说,银行的强大话语权依然难以撼动。

今天，起步未久的在线基金交易平台，很难像银行那样与基金公司议价，因此，从销售上获得的收入远远不及银行那么可观。据了解，第三方理财机构代销产品的返点一般是投资金额的0.8%～1.2%，最高1.5%。也就是说，客户每投资1000万元，理财机构拿到8万～15万元的回扣。

相对于“银老大”，在线基金交易平台也并非全无优势可言：首先，它们提供了一个相对客观和中立的投资建议--当然，在盈利模式仍停留在收取销售佣金的阶段，很多时候会出现假信息或者故意偏袒、夸大某家金融机构的产品和服务。因此这种客观和中立也少得可怜，还只是镜中花水中月。

其次，在线基金交易平台的便捷性和客户体验，确定无疑是甩开银行好几条街的。点开网站，就可以看到各类基金产品及其收益率排行；想买什么产品，在网上就能直接完成交易；注册成为会员，即可享受增值服务；如果自己实在看得头晕，懒得费心，也可以按照理财师提供的投资建议进行购买。

　总体前途堪忧

混业经营是金融服务发展的大趋势，而在线金融超市正是这个大趋势的产物。

“对于理财端，金融产品的多元化与差异化能够满足不同层次的客户需求，这无疑加大了市场的灵活性。相对于单一的理财产品，多元化的理财方式将会得到更大的市场，也为在线金融超市的发展增添了砝码。”融360联合创始人叶大清表示。

软银中国资本周晔则认为，在线金融超市存在的价值体现在金融产品的多元化和差异化上。他告诉记者，假如说金融产品同质化相当严重，市场上就那么几家巨头，那就不需要在线金融超市。但是现在的市场，差异化非常大。首先有地域上的差异，其次有不同风险级别的客户的差异，这些差异催生了在线金融超市平台的繁荣。

另外，当前我国的个人金融业务市场刚刚起步，个人客户的金融需求远未得到有效满足。各类“宝宝”的茁壮成长和备受追捧，已经反映出市场对理财的巨大热情与渴求。

然而，合理存在并不等于安稳和长久。首先，投资者教育绝非一朝一夕之功。没有理性的投资者，就没有在线基金交易平台的明天。而伯南克早就说过，在动态复杂的金融市场里面，金融教育一定是各机构一生的追求。当每一位投资者在不同的年龄段、不同的经济地位上，都能够自如应对不同的金融需求和金融环境时，金融从业机构才能够充分运用金融产品来服务他们，最大限度地满足客户的生活目标。

其次，在线基金交易平台的发展，受制于金融产品的来源。此类平台与金融机构官网的区别在于，后者只销售自己的产品。在这种模式下，前者一般未直接涉足金融业务，而只是以提供和分析信息为主。它依赖于其他金融机构提供金融产品、并愿意分享金融产品销售后的收益，因此而造成了此类模式的脆弱性。如果没有足够多样的金融产品，就如没有了商品的沃尔玛，等待的就是关门歇业。

另外有观点认为，基金行业整体在国内的发展江河日下, 大有步保险业后尘的趋势, 现有的创新类产品, 无非是去争抢银行理财产品或者信托产品的份额, 与客户的投资目标并不契合。

加上近期出台的《中国银监会办公厅关于信托公司风险监管的指导意见》（99号文）的首个执行细则，已经明确“严禁第三方推介信托”。信托代销原本是很多基金交易平台的主要收入来源，如今被禁，无异于釜底抽薪。

据了解，在线基金交易平台的生存，目前主要是以风投资本的注入为主，而平台盈利的主要手段--收取销售佣金，基本不能满足运营，盈利模式需要进一步探索。

同时，监管的缺失是威胁此类平台的一个重大问题。我国金融监管实行分业监管。银监会、证监会、保监会分别监管银行业、证券业和保险业金融机构。而在线基金交易平台融合了多种金融业务，其监管难度和复杂性可想而知。

“在看好在线金融超市发展的同时，其金融产品来源、盈利模式、监管及市场等都需要进一步探索，其就像发烫的金子，需要一步步去给它降温，这样它才能被大众所接受。”巨雷投资分析师安震龙表示。

银率网总经理王芳则认为：“利率市场化是金融超市发展的基础。一旦利率放开，老百姓知道购买不同的理财产品，每个月的收益差别可能会超过500元的时候，他一定会找一个客观公正的金融超市去查，这样金融超市才能真正得到发展。”

总体来说，投资理财的大环境不足以支撑在线市场大规模的存在，在市场还没有充分培育之前，在线基金交易平台命运堪忧。阿里巴巴之所以成功，归根结底是源自网站雄厚的客户资源。

只有那些具有核心价值，能够培养出一批忠实稳定的“高富帅”客户的平台, 才有可能笑傲江湖。

需要的不只是“宝宝”

DCM董事曾振宇表示，“如果在产品和服务上没有特别创新的话，那你的优势就只能来源于流量。但在互联网上，一个比较大的挑战就是，我们没办法像在线下开超市一样，在所有人群聚集的地方建立无数多的点，遏住流量的入口，因为流量的入口可能来自于大的搜索引擎或者传统的大互联网公司。”

据此，曾振宇建议说，必须在产品和服务的差异化方面下功夫，因为只有差异化之后，才会有足够多的自有流量。

可以看到，不少在线基金交易平台一直在创新和差异化方面努力。私募排排网和好买基金网都推出了FOFs基金，也就是说，你购买这个基金，等于是购买了数只基金的组合。分散投资的原理在这种模式下得到了很好的贯彻。

另外，今年5月14日，好买上线了一款现金理财产品--储蓄罐。该产品直接挂钩去年货币基金收益冠军--工银货币。这一方面是在同余额宝、现金宝们叫板，同时也预示着对产品不断推陈出新，培育自己独有的特色产品，力争“人无我有，人有我强”，将成为在线基金交易平台未来主要的发力点之一。

但数米基金网CEO陈鹏认为，切入互联网金融最快的捷径是复制余额宝，但这并不是一个长久之计，因为大家需要的不只是“宝宝”们，而是真正的整体理财方案，是私人定制的全套财务规划。

　　文/山林