新三板十一月综述

做市指数微跌0.19%，月线20连阴，成交额和成交量大幅下滑

股转系统数据显示：截至2018年11月30日，新三板市场挂牌公司共计10786家，总家数较10月份净减106家，其中新增挂牌公司14家，摘牌120家。从市场分布来看，创新层921家，基础层9865家；做市1105家，集合竞价9681家。

目前，新三板市场交投情况仍然低迷，成交量和成交额均有明显下滑。成交量方面，11月份新三板累计成交11.16亿股，较10月减少3.54亿股。成交金额方面，本月新三板累计成交金额为33.95亿元，较前月减少11.44亿元。

三板做市指数阴跌不止，本月再创历史新低713.48点，截至11月30日收盘，报收722.46点，本月累计下跌0.19%或1.37点，月K线连续第二十个月收阴线，今年以来累计下跌27.29%。

《全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票限售及解除限售业务指南》发布 

11月30日，全国股转系统发布《全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票限售及解除限售业务指南》。《指南》中指出，在办理限售登记期间，股东应严格遵守限售规定，不得违规进行股份转让。

《指南》明确，挂牌公司股票限售、解除限售应当符合《公司法》、《收购办法》、《业务规则》等相关规定，并及时向全国中小企业股份转让系统有限责任公司(以下简称全国股转公司)提出申请。申请股票限售、解除限售时，应考虑股东是否符合多重限售或解除限售条件：如股东符合多重限售条件的，应分别计算限售股数，以最大值为本次限售股数；如股东符合多重解除限售条件的，应分别计算解除限售股数，以最小值为本次解除限售股数。

《指南》提到，挂牌公司股东所持股票达到限售条件的，应及时通知挂牌公司办理限售登记。在办理限售登记期间，股东应严格遵守限售规定，不得违规进行股份转让。 

全国股转公司编制新三板引领指数系列方案 进一步丰富和完善市场指数体系

11月23日，为进一步丰富和完善市场指数体系，有效表征新三板市场的企业特征，满足市场多元化的投资需求，近期，全国股转公司在充分研究论证和测算的基础上，编制完成了新三板引领指数系列方案，后续将根据市场需求和外部条件稳步推出。

经过近六年的发展，新三板挂牌公司存量已逾万家。市场普遍认为，相对于内部结构丰富、差异化特征明显的市场，现有新三板指数较为单一，难以有效反映挂牌公司差异化特征。

此次编制的新三板引领指数系列方案，重在聚焦具有新三板市场特色的头部企业，多维度表征挂牌公司特点。该指数系列将从市场层次、投资者认可度、产业特色、创新能力等方面，多维度构建指数系列，以降低投资人信息搜集成本，提高企业辨识度，为投资者提供更丰富的指数投资标的。此次指数体系的丰富，将对提升市场关注度、引导挂牌公司规范运作和健康发展、吸引投资者参与等方面产生积极作用和深远影响。

新三板修订停复牌规则 挂牌公司“任性”停牌遭遏制 

11月16日，全国股转公司新闻发言人表示，股转公司已启动停复牌规则修订工作，努力打造“审慎停、及时复、充分披”的挂牌公司停复牌长效机制。业内人士指出，“任性”停牌或长期停牌不利于投资者的正常交易以及市场建设。新三板应建立多层次、适用不同企业不同情况的停复牌规则，实现挂牌公司“少停牌、短停牌、快信披、早复牌”。

任性”停牌一直是新三板市场痼疾。数据显示，截至目前新三板共有528家挂牌公司处于停牌状态，71家企业停牌时间超过1年，且多家公司未披露详细停牌原因，仅表示正在“筹划重大事项”或“筹划重大资产重组”。

北京南山投资创始合伙人周运南认为，新三板停复牌规则的修订，将从制度上进行源头规范，有利于挂牌企业有规可依、有规必循，也方便全国股转公司违规必究、执规必严，有利于切实保护投资者的知情权和交易权。希望监管层能结合新三板的实际情况进行改革完善，做到“少停牌、短停牌、快信披、早复牌”。