浅谈印度经济现况及展望

时间:2014-04-09 14:18 栏目:专栏 编辑:投资有道 点击: 4,372 次

作者:陈茂峰 来源:投资有道

环球金融海啸后,大部份新兴国家从经济收缩中恢复增长,甚至恢复至高速增长,而且7国集团高峰会更引入新兴国家,扩展至20个国家。可见新兴国家的政治及经济影响力正逐步提升。新兴国家之中,以中国、俄罗斯、印度及巴西(称金砖四国)的经济规模最大、发展最为迅速。中国的经济实力本文不赘述,俄罗斯及巴西以丰蕴石油及商品资源带动国家经济,那么印度凭甚么金砖四国中的一员?

  印度的优势

自1991年经济改革以来,印度经济高速增长。近10年的复合年增长率达6.4%,在新兴国家中仅次中国,为新兴市场中经济成长第二迅速的国家。金融海啸发生期间及后,金砖四国中只有中国及印度实现同比正增长,俄罗斯及巴西仍陷入负增长,足见印度经济经得起考验。有别于依赖出口的发展中国家,服务业占印度GDP超过50%,主要成长动力为贸易、饭店旅馆、运输、电讯业、金融、房地产与商务服务业等。信息科技更是印度的强项,软件研发、制造及技术支持服务占GDP约5%,并直接及简接促进了服务外包工作。

不少国际知名的跨国公司已将信息科技或客户服务部门转移到印度,如汇丰银行、渣打银行等。麦肯锡指出,印度外包业务雇员达230万人,产值占印度GDP的7%。印度还有很好的医疗服务,但费用仅为欧美国家的五至十分之一。更有旅行社与私立医院连手推出了配套旅游服务,向入境求医的外国人提供治疗、康复、休养、旅游一条龙服务。有专家预测,6年后美国人海外求医的花费将达790亿美元,相信印度能从中分一杯羹。

  印度前瞻及投资策略

虽然印度的产业模式近似以服务业主导的发达国家,但其主要的服务对象并非本土的普罗大众,而是许多服务部门承接了大量的跨国外包业务,推动了本土的服务业。换言之,只有受过一定教育及专业训练的人才能受惠,对于农民人口占整个国家超过60%的印度来说,现时的服务业模式难以推动农村的劳动力。要解决过多的劳动人口,发展制造业是最佳的方法。

印度是一个发展工厂的好地方。印度有丰富的天然资源,如铁矿石、煤、石灰石、锰、硅、镁等,能出口煤、生产钢铁和水泥,及进一步发展机械工业。农产品有稻米、小麦、牛奶、甘蔗、茶叶、棉花等,除了直接出口还有利食品工业加工。美国Alixpartners咨询公司的统计显示,印度成为仅次墨西哥全球生产成本最低的地方(中国则由第一退至第三),有利工业发展。此外,印度政府大力投资基建,增加铁路、公路、港口、发电设施,为工业及出口做好准备。故此,印度未来增长的主要原动力将由服务业转向工业。

印股现时的市盈率及市帐率,分别达22.4倍及2.87倍,跟其5年平均水平20.2倍及3倍相若,并非便宜。2010年企业盈利增长预测达20.7%,能支持现时的估值,但投资者宜候低吸纳,增添胜算。行业方面,政府放宽外资投资于本土的限制,容许外资持有印度保险公司股票的比例由26%提升至49%,并且批准更多海外直接投资零售行业。工业行业是未来增长的主要动力,具长远投资价值。

(陈茂峰 香港御峰理财公司董事总经理,AAM中国基金及申万AAA中国基金投资总监,清华大学博士生。拥有特许财经分析师(CFA)及认可财务策划师(CFPCM)资格,亦是高智商组织Mensa会员。
Email: ascekenny@hotmail.com)

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